中美竞争，合则双赢，斗则双输。但不管怎么样，首先应该做好自己的事。重中之重，是通过切实有效的政策组合，推动中国经济走上中高速、高质量的增长轨道。
一段时间以来，社会需求不振，企业利润下降，资产价格风险积聚，系统性金融风险凸显。2018年，国家陆续出台资产管理等新规，大力化解系统性金融风险，一些企业面临的经营环境更加严峻。中国推动高质量增长路在何方？
高质量增长的内涵
国防安全是高质量增长的保障。中美贸易战犹酣，如果我们没有震慑对方的本钱，只能处处受制，所以要大力加强国防建设。
中国经济正在经历一个产业升级、科技创新的艰难爬坡阶段。现在，5G领域中美竞争已经敲响了警钟，我们很多科技型产业，从技术研发到产业化，有大量工作需要加强。例如半导体，建设一个芯片厂动辄需要数百亿元级的投入，加上带动其它相关产业，完善产业链甚至为万亿元级别的长周期投资。仅靠市场投资推动和发展这些行业很难。
中国还要推动绿色发展。生态资产如山林、水体、土壤、大气的维护，是我们面临的重大挑战。要让人民有幸福感，生态环境各项要素的改善，都有大量工作要做。另外，中国从青藏高原到东南沿海呈现三级地形，要把960万平方公里国土改造成中华民族永久性的安居乐园，所需投资是天文量级的。比如调水工程、塔克拉玛干大沙漠改造工程等等，都是万亿元级别的系统大工程。
改变收入分配长期恶化的趋势也是艰难的挑战，尤其在人工智能、大数据等新兴产业兴起之后，收入分配的问题和相应的财产分享问题将更为突出。资本收益增长率高于劳动收入增长率、高于GDP的增长率是大趋势，这意味着收入分配的鸿沟任其发展将会越来越大。国家提出要提高全民财产收入，但在房价高企、股市风险大的情况下，我们需要另类途径解决收入分配扩大的问题。
民生财产的积累也是一个大的难题。
上述五大问题，外加新型城市化，实际上都属于供给侧投资，是为优化中国的自然资产、生态资产、科技资产、国防安全资产以及民生收入财产的投资。这种投资的特征是：第一规模超大，动辄千亿、万亿元级别；第二是周期超长，10年甚至20年，长时间内没有回报；第三投资的回报很难独占，不具备排他性；第四是不确定性，涉及到地缘政治、国家的公共政策走向等，甚至会遇到很多未知的难题。
这种规模巨大的投资在需求侧会带来哪些影响？首先，持续10年以上的投资周期造就了中国最大的旋转空间，将会拉动中国经济增长率1-1.5个百分点。其次，它创造了极大的需求，水泥、钢材、工程机械、化工材料等当下过剩产能将会变成有效产能，在推动经济增长的同时可促进产业结构调整。经过多年投资后，中国有可能在科学技术层面和主要的产业层面上，全面赶上发达国家。
因此，这些大规模、长周期项目应归于国家战略投资层面，由发改委规划和指导，组织各方力量进行开发性投资。这种没有短期盈利、而会对经济社会带来长期性收益的投资，我称之为跨区边际投资收益递增。有几个原因导致这一类资产的产生：一是这类资产产生的产品收入弹性大于1，人均收入越高，对它的消费越多；二是它的需求是刚性的，比如干净的水、新鲜的空气等等；三是这类投资大多数是大宗的、垄断性的、刚性的，它不属于市场竞争范畴；四是产品生产的技术变革缓慢，可替代性较低，如古代的都江堰水利工程，至今仍在造福我们后人。
实行货币供给双轨制，成立国家战略投资基金
国家战略投资的巨额资金从哪里来？这涉及到我们未来20年巨大的增长潜力与现有市场导向的金融体系之间的根本性矛盾。市场化的金融体系是央行把钱放给商业银行、保险公司等金融机构，这个金融体系是顺周期的，它支持的投资是有短期回报要求的，我们巨大的储蓄无法用到这种长期项目上来。
我提议可以改革央行的资产负债表，实行货币供给双轨制，在现有的货币发行市场轨道之外，设计一条按照国家战略规划、央行精准定向直接投放货币的直通轨道，成立国家战略投资基金体系。央行直接向战略投资基金出资，由战略投资基金投入战略性工程，央行间接成为重大工程的直接股东，并可以带领相关机构少量跟进。这样，重大工程的融资成本可以大大降低，支持超长投资周期。
这里将牵扯到金融体系进行较大改革。比如当前近3万公里的高铁，铁路总公司是负债经营的，它一年的利息就是8000多亿元，投资成本每年都在增长，如果融资成本与GDP增长不相上下，高铁将永无赚钱之日。但如果央行作为投资、负担高铁一半负债，这种资本可以10年内不要回报，10年以后将会获得永久性回报。
我把这个货币供给双轨制下的第二轨道融资方式叫“宏观金融工程”。宏观金融工程支持宏观战略投资，它的投资，可以持续不断地打造中华民族永久性、战略性的基础资产，它在未来长期内可以推动中国的产业升级、自然生态的改善、民生资产的增长，进而打造一个可持续的高质量增长的轨道。
有人问，央行可以去当股东吗？我的回答是：为什么不可以？这也契合当代金融体制近20年的变革，也是一个革命性的变化。
（编辑 三友）
案例：宏观金融工程——中铁公司长期资金运行
●现状：已营业高铁2.9万公里，负债5.27万亿（2019/3）；2018年利息8067亿；总资产8万亿；负债率65.63%
●政策：央行主导出资2.27万亿，设立“中交/中铁长期资金”，以股权/准股权方式形式注入中铁总公司，公司将同额资金归还银行/债权机构；央行以定向回收注销先前释放给这些机构的各种“灵活便利”（SLF/MLF/TMLF）工具，收回等量货币，退还各银行相应的抵押资产包
●效果：货币总量未变；中铁总股本增加/债务减少各2.27万亿；负债率下降28个百分点，年利息减少超三千亿；营业利润至少增加150倍（2018年利润20亿）。央行资产表中应收相关银行账款减少，对中铁总股权投资增加，数量均为2.27万亿。
●宏观负债率下降，央行资产质量上升
