经济导刊
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让国企在供给侧改革中发挥带动作用

贾涛 来源:《经济导刊》2016年09期 2016.10.03 21:43:22
推进供给侧结构性改革,必须推进国有企业改革,这是由目前国有企业和国有经济的布局所决定的,同时要使国有企业在供给侧结构性改革中发挥带动性作用。

推进供给侧结构性改革,必须推进国有企业改革,这是由目前国有企业和国有经济的布局所决定的,同时要使国有企业在供给侧结构性改革中发挥带动性作用。

 

工业类国企占主导地位

根据财政部发布的《2013年全国国有企业财务决算情况》,截止至2013年年末,全国各级国有法人企业(不含金融)共15.5万户,其中,中央企业5.2万户,地方国有企业10.4万户。2013年年末,全国国有企业职工人数3698.4万人,其中,中央企业1762.9万人,地方国有企业1935.5万人(不含金融)。

财政部最新发布的今年1到5月份的国有经济运行报告显示,截至2016年5月末,我国工商类国有企业资产总额124.8万亿元,负债总额82.76亿元,所有者权益(即净资产)合计42.06万亿元。其中,中央企业资产总额66.07万亿元,所有者权益(净资产)合计21.17万亿元;地方国有企业资产总额58.74万亿元,所有者权益(净资产)合计20.89万亿元。

国资委发布了《中国国有资产监督管理年鉴》(2014),把工商类企业分为三大类:基础性行业、一般生产加工行业、商贸服务及其它行业。从国有资产总量看,其中54%在基础性行业,11.85%在一般生产加工行业,商贸服务及其它行业占34.17%(见表1)。

 

表1  2013年按产业作用分类的全国国有企业分布

 

户数

户数占比(%

年末从业人员人数(万人)

年末从业人员占比(%

年末国有资产总量(亿元)

年末国有资产总量占比(%)

 

基础性行业

45639

28.67

1971.00

50.25

343046.60

53.98

一般生产加工行业

29808

18.73

1158.60

29.54

75309.20

11.85

商贸服务及其他行业

83737

52.60

792.90

20.21

217122.00

34.17

合计

159184

100

3922.5

100

635477.8

100

数据来源:《中国国有资产监督管理年鉴2014》,项安波整理。参看国务院发展研究中心企业研究所:《中国企业发展报告2016》,中国发展出版社,20163月第1版。

   

表2  2013年全国国有企业细分行业分布

 

户数

户数占比(%

年末从业人员人数(万人)

年末从业人员占比(%

年末国有资产总量(亿元)

年末国有资产总量占比(%)

农林牧渔业

6449

4.05

329.20

8.39

4116.90

0.65

工业

42758

26.86

1831.90

46.70

234192.20

36.85

建筑业

9748

6.12

355.80

9.07

33309.70

5.24

地质勘查及水利业

1497

0.94

15.20

0.39

3310.50

0.52

交通运输业

9919

6.23

462.90

11.80

101980.40

16.05

仓储业

7223

4.54

28.90

0.74

2885.90

0.45

邮电通信业

760

0.48

132.80

3.39

42791.80

6.73

餐饮业

24607

15.46

248.50

6.34

29852.40

4.70

房地产业

15530

9.76

81.80

2.09

44502.70

7.00

信息技术服务业

2154

1.35

28.50

0.73

1496.30

0.24

社会服务业

23141

14.54

193.40

4.93

110091.40

17.32

卫生体育福利业

733

0.46

10.50

0.27

648.50

0.10

教育文化广播业

5507

3.46

42.10

1.07

4955.80

0.78

科学研究和技术

7718

4.85

72.10

1.84

5709.30

0.90

金融业

1238

0.78

87.90

2.24

15406.80

2.42

其他

202

0.13

1.10

0.03

227.40

0.04

数据来源:《中国国有资产监督管理年鉴2014》,项安波整理。参看国务院发展研究中心企业研究所:《中国企业发展报告2016》,中国发展出版社,20163月第1版。

 

从工商类国有企业国有资产的行业分布来看,工业占36.85%;社会服务业占17.32%;交通运输业占16.05%;其他一些行业的比例非常小,比如仓储业只占0.45%,建筑业占5.24%,地质勘察和水利业0.52%,等等(见表2)。

国有资产的三分之一强集中在工业。按照国有资产总数2013年底的基数23.4万亿计算,其中第一大行业是石油石化行业,占工业国有资产的26.49%;第二是电力工业,占19.93%;第三是冶金工业,11.54%;第四是机械工业,占9.3%;第五是煤炭,占8.7%,然后烟草是5.43%(见表3)。

表3  2013年全国国有企业细分行业分布

 

户数

户数占比(%

年末从业人员人数(万人)

年末从业人员占比(%

年末国有资产总量(亿元)

年末国有资产总量占比(%)

 

工业

42758

100

1831.9

100

234192.2

100

煤炭工业

2760

6.45

343.4

18.75

20373.8

8.70

石油和石化工业

803

1.88

175

9.55

62037.8

26.49

冶金工业

2882

6.74

216

11.79

27031

11.54

建材工业

3048

7.13

65.9

3.60

4456.1

1.90

化学工业

3043

7.12

107.3

5.86

7411.3

3.16

森林工业

168

0.39

2.2

0.12

32.1

0.01

食品工业

2117

4.95

34.7

1.89

1141.6

0.49

烟草工业

166

0.39

23.3

1.27

12713.7

5.43

纺织工业

579

1.35

21.3

1.16

542.5

0.23

医药工业

853

1.99

30.1

1.64

2026.4

0.87

机械工业

7931

18.55

292.2

15.95

21770.5

9.30

其中:汽车工业

1364

3.19

98.9

5.40

10346.6

4.42

电子工业

1789

4.18

59

3.22

3944.8

1.68

电力工业

6296

14.72

204.2

11.15

46680.9

19.93

市政公用工业

5017

11.73

81.5

4.45

9794.7

4.18

其他工业

3755

8.78

85.2

4.65

4098.4

1.75

数据来源:《中国国有资产监督管理年鉴2014》,项安波整理。参看国务院发展研究中心企业研究所:《中国企业发展报告2016》,中国发展出版社,20163月第1版。

 

    在我国工业中,在石油、煤炭等行业,国有企业仍然是主力军。根据中国统计年鉴2014年数据,在全部37.8万家工业企业中,国有控股企业1.88万家,企业数占比5.0%,总资产占38.8%,净资产占34.8%,主营业务收入占23.7%,利润占比21.3%(见表4)。

表4  2014年规模以上工业企业的一些指标情况

单位:亿元

 

 

 

 

 

 

 

     

全部工业企业单位数

()

 

国有控股工业企业数量(个)

 

 

国有工业企业数量占全行业比重

 

 

国有工业企业总资产占全行业比重

 

 

国有工业企业净资产占全行业比重

 

国有工业企业主营业务收入 

占全行业比重

国有工业企业利润占全行业的比重

总    计

377888

18808

5.0%

38.8%

34.8%

23.7%

21.3%

煤炭开采和洗选业

6850

955

13.9%

70.9%

69.5%

58.5%

29.4%

石油和天然气开采业

142

79

55.6%

94.1%

97.7%

87.3%

89.2%

黑色金属矿采选业

3312

159

4.8%

46.2%

45.5%

16.1%

11.6%

有色金属矿采选业

2002

266

13.3%

44.8%

38.8%

29.9%

25.6%

非金属矿采选业

3758

204

5.4%

31.0%

31.5%

10.0%

10.2%

开采辅助活动

166

35

21.1%

85.4%

82.5%

84.5%

32.8%

其他采矿业

19

 

 

 

 

 

 

农副食品加工业

24835

654

2.6%

8.1%

5.3%

5.7%

2.6%

食品制造业

8207

298

3.6%

9.4%

7.8%

6.0%

4.7%

酒、饮料和精制茶制造业

6272

275

4.4%

25.6%

30.7%

16.0%

27.3%

烟草制品业

128

103

80.5%

98.8%

99.1%

99.3%

98.5%

纺织业

20821

221

1.1%

4.6%

4.1%

2.3%

0.8%

纺织服装、服饰业

15821

168

1.1%

2.2%

2.1%

0.9%

1.1%

皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业

8719

29

0.3%

0.8%

0.8%

0.6%

0.6%

木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业

9018

108

1.2%

4.0%

2.1%

1.6%

0.9%

家具制造业

5288

19

0.4%

2.1%

1.7%

1.1%

3.8%

造纸和纸制品业

6822

113

1.7%

12.4%

9.6%

5.4%

0.3%

印刷和记录媒介复制业

5293

310

5.9%

13.8%

16.9%

7.5%

11.1%

文教、工美、体育和娱乐用品制造业

8612

79

0.9%

3.4%

3.0%

3.4%

3.1%

石油加工、炼焦和核燃料加工业

2033

224

11.0%

54.3%

60.9%

66.3%

-363.3%

化学原料和化学制品制造业

25262

1176

4.7%

28.3%

21.8%

16.0%

1.9%

医药制造业

7108

416

5.9%

16.1%

15.4%

9.7%

9.4%

化学纤维制造业

1948

44

2.3%

10.4%

11.5%

6.6%

14.5%

橡胶和塑料制品业

18143

271

1.5%

7.6%

6.1%

4.2%

2.4%

非金属矿物制品业

33993

1510

4.4%

18.9%

15.1%

8.7%

9.2%

黑色金属冶炼和压延加工业

10363

390

3.8%

51.7%

48.0%

31.3%

2.2%

有色金属冶炼和压延加工业

7385

509

6.9%

39.0%

34.2%

32.5%

2.0%

金属制品业

20784

473

2.3%

12.2%

9.9%

6.1%

3.7%

通用设备制造业

24619

758

3.1%

22.0%

17.2%

10.6%

6.7%

专用设备制造业

17397

718

4.1%

26.2%

19.6%

14.2%

2.8%

汽车制造业

13457

699

5.2%

47.1%

46.7%

43.6%

50.2%

铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业

4977

505

10.1%

56.0%

53.0%

39.7%

30.5%

电气机械和器材制造业

23208

582

2.5%

14.3%

10.1%

8.3%

6.0%

计算机、通信和其他电子设备制造业

14034

596

4.2%

17.0%

16.9%

8.5%

8.5%

仪器仪表制造业

4178

235

5.6%

17.1%

14.6%

9.6%

8.8%

其他制造业

1755

63

3.6%

39.0%

28.8%

15.9%

17.6%

废弃资源综合利用业 

1490

50

3.4%

7.1%

5.9%

5.1%

3.2%

金属制品、机械和设备修理业

395

83

21.0%

56.1%

50.7%

33.3%

5.6%

电力、热力生产和供应业

6471

4147

64.1%

90.0%

90.0%

93.3%

87.8%

燃气生产和供应业 

1308

374

28.6%

53.1%

53.8%

48.6%

41.0%

水的生产和供应业 

1495

909

60.8%

81.2%

81.4%

68.8%

49.0%

资料来源:贾涛根据《中国统计年鉴2015》数据整理。

 

    以煤炭行业为例。煤炭(开采和洗选业)中总企业数是6850家,其中国企955家,占总户数13.9%,但总资产占70.9%,净资产占69.5%,主营业务收入占58.5%,也就是说,接近60%的收入是国有企业创造的,尽管其利润占比只有29.4%。

    石油行业。石油行业是三大油为主,放开程度更低,国企数量占比为55.6%,但总资产占94.1%,净资产占97.7%,收入占87.3%。

    烟草是更加垄断的,几项主要指标基本在99%左右。黑色金属冶炼及压延加工业,国有企业数量占比只有3.8%,但总资产占51.7%,净资产占比48%,收入占比31.3%。在上述几大行业中,产能大多数在国有企业中。

对国有及国有控股工业企业指标的详细分析,我们可以计算出30多个细分工业子行业[1]的国有企业净资产(所有者权益)占全部国有工业企业净资产的比重,从而观察各个行业在不同年份的比重变化,进而可以了解工业国有资本在不同行业之间的布局调整(见表5)。

             表5  工业国有资本在不同行业之间的布局调整

工业细分行业

行业国企净资产占全国工业国企净资产的比重

变化趋势

2000

2003

2006

2010

煤炭开采和洗选业

3.82%

5.50%

5.78%

8.95%

大幅加强

石油和天然气开采业

7.38%

7.99%

8.60%

9.35%

较大加强

黑色金属矿采选业

0.45%

0.39%

0.62%

1.49%

加强

有色金属矿采选业

0.43%

0.36%

0.66%

0.71%

加强

非金属矿采选业

0.59%

0.53%

0.23%

0.32%

减弱

农副食品加工业

0.90%

0.78%

0.49%

0.52%

减弱

食品制造业

0.70%

0.68%

0.48%

0.32%

减弱

饮料制造业

1.98%

1.86%

1.25%

1.25%

减弱

烟草制品业

3.21%

4.17%

4.12%

4.22%

加强

纺织业

2.08%

1.44%

0.72%

0.36%

大幅减弱

纺织服装、鞋、帽制造业

0.24%

0.13%

0.08%

0.06%

减弱

皮革、毛皮、羽毛()及其制品业

0.05%

0.02%

0.01%

0.02%

减弱

木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业

0.22%

0.24%

0.17%

0.06%

减弱

家具制造业

0.06%

0.06%

0.04%

0.03%

减弱

造纸及纸制品业

1.10%

1.08%

0.57%

0.61%

减弱

印刷业和记录媒介的复制

0.67%

0.66%

0.45%

0.37%

减弱

文教体育用品制造业

0.11%

0.08%

0.05%

0.02%

减弱

石油加工、炼焦及核燃料加工业

4.24%

4.20%

4.05%

4.08%

基本持平

化学原料及化学制品制造业

6.33%

6.45%

6.04%

5.15%

小幅减弱

医药制造业

2.13%

2.35%

1.49%

1.31%

减弱

化学纤维制造业

1.67%

0.78%

0.66%

0.27%

大幅减弱

橡胶制品业

0.51%

0.45%

0.21%

0.21%

减弱

塑料制品业

0.50%

0.49%

0.28%

0.20%

减弱

非金属矿物制品业

3.06%

2.39%

1.99%

1.95%

减弱

黑色金属冶炼及压延加工业

11.02%

10.16%

9.37%

9.19%

减弱

有色金属冶炼及压延加工业

2.16%

2.13%

2.45%

3.33%

加强

金属制品业

0.51%

0.49%

0.39%

0.48%

基本持平

通用设备制造业

2.94%

2.37%

1.93%

2.10%

减弱

专用设备制造业

1.98%

1.95%

1.54%

2.48%

加强

交通运输设备制造业

7.09%

8.49%

7.43%

9.15%

加强

电气机械及器材制造业

2.01%

1.56%

1.13%

1.44%

减弱

通信设备、计算机及其他电子设备制造业

4.67%

4.17%

2.25%

2.86%

减弱

仪器仪表及文化、办公用机械制造业

0.43%

0.40%

0.36%

0.46%

基本持平

电力、热力的生产和供应业

20.14%

21.31%

30.68%

23.72%

加强

燃气生产和供应业

0.96%

0.99%

0.84%

0.71%

减弱

水的生产和供应业

2.61%

2.82%

2.48%

2.06%

轻微减弱

资料来源:贾涛根据历年《中国统计年鉴》计算整理。

   

从表5可看出,对于国有及国有控股的工业企业,其资本在十年间在各个行业之间进行了比较明显的流动调整,布局发生了显著变化,即重化工化趋势较为明显。例如,在煤炭开采、石油开采、黑色金属矿采选、有色金属矿采选、有色冶炼、专用设备制造、交通运输设备制造、电力生产等等重工业领域,行业国有资本占整体工业国有资本的比重上升或显著上升,说明在这些行业,国有资本在整体工业国资布局中有所加强;而在纺织、服装、家具、造纸、化纤等轻工行业领域,行业国有资本占整体工业国有资本的比重显著下降或下降,说明在这些行业布局中,国有资本有所减弱。

 

从钢铁行业看结构调整和产业整合

根据广发证券的一份研究[2],从上市钢企的股东结构来看,目前申万一级分类下的34家钢铁上市公司中,中央国有企业有7家、地方国有企业有20家,其中实际控制人为国务院国资委、地方国资委或财政部。

其中,宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份、*ST韶钢、*ST八钢、新兴铸管和大冶特钢为中央国有企业(前六家由国务院国资委管理;其中前五家央企大股东控股比例均超过50%。地方国资委管理的柳钢、首钢、本钢板材、新钢、三钢闽光、太钢不锈、安阳钢铁、华菱钢铁、酒钢宏兴和包钢十家地方国企的大股东控股比例超50%)。

在顺周期的时候,有的国有企业盲目扩张,而有的国企领导人担心被别人兼并,不考虑市场经济的产品原则,而更多是考虑地方利益或其它一些因素。

从钢铁产能利用率看,2008年约76%,在推出4万亿刺激之后,2010年达到82%的高点。但2011年之后迅速下降,2015年只有66.99%。

 

从行业集中度来看,我国钢铁行业的集中度远远低于其他大国。

其中,韩国的CR4(前四大钢铁企业的集中度)是90.91%,日本是83.44%,俄罗斯、印度、美国都是60%以上,我国的CR4只有19.46%。我国钢铁行业集中度太低,叠加产能过剩、需求不足的情况下,行业竞争很容易变成恶性竞争,就是流传的“我卖一吨钢就只够买一根冰棍”的说法,这个时候钢铁行业很难实施行业自律,压低产能非常难。这一轮国资委要求宝钢、武钢整合,如果两者能够整合成功,就能够起到很好的示范效应,提高产业集中度。

从企业角度看,整合的首要目标就是减少恶性竞争。宝钢的优势是汽车板,武钢是硅钢和家电钢,但两家企业都拥有全产品线,在很多地方重合。其次,整合完成之后,有助于对上下游的议价方面提高话语权。第三是优势资源互补。第四是提高核心竞争力,特别是在湛江和防城港这两个新建的基地,比较符合国际趋势。钢铁行业的铁矿石和钢材出口大进大出,比较容易发挥沿海港口的优势。

从行业角度来看,如果宝钢和武钢能够成功合并,将对其他央企、国企带来一定的示范效应,提高集中度,也能够对一些落后的产能形成排挤效应,加速改革和行业洗牌。

在整合的操作层面,有很多地方需要注意。第一要注意整而不合。比如,河北早年通过行政命令整合出来的河北钢铁产能达到1亿吨,其中邯钢效益比较好,但是好的坏的互相拖,有时候把好的也拖死了。再如河南能化,在煤炭形势好的时候,旗下永城煤矿非常好,但是并来并去加上一些包袱,它也被拖垮了。企业整合成功的关键在于切实改善管理,调整内部机制,包括减员增效等等,并最终建立现代企业制度。

 

理解国企改革的复杂性

社会各界需要理解和支持国企改革。首先是历史包袱,大家都说国企效率低下,但是它在历史上对社会做了许多贡献,也确实背了很多历史包袱,包括离退休人员等等,有的企业每年在这方面的额外支出达到十几亿。

    其次是“三供一业”。“三供一业”是有历史原因的。早年国有企业是厂城一体、厂政一体的,比如在荒野建一个厂矿,几十万人来了,必然要有生活设施配套,职工小孩要上学、要入托、要有医院等等,这就是历史的本来面目。

    今天还有很多城市依然是厂政一体的,比如鞍钢、大庆。这时“三供一业”怎么交,交给谁?我们调研发现,某央企说一旦我们想在某个地方裁员,哪怕减产,市委书记马上就坐飞机过来了,因为地方经济全靠这个企业。改革遇到的现实问题是很难的,千万不能低估它的复杂性。

    还有就是冗员问题。客观地说,国企确实有很多冗员,国企一旦裁员,社会压力太大,下岗分流也会出现问题。这些都是现实问题。

国企改革的核心问题是人往哪里去,钱从哪里来。这就像1998年国企“抓大放小”所面临的分流职工安置问题,当年成立了再就业办公室,现在仍然需要类似的机构加强员工就业培训与指导。同时我们也要理解国企职工和地方政府,要换位思考。北大的一个学生曾写了一篇关于攀钢的文章——《那座工厂那座城》,当时阅读量很大,转发率也很高。文章中说

庙堂上轻飘飘的一个词语,是底层多少普通百姓长长的一生。从50年代“开发北大荒”、“支援新疆兵团建设”,到60年代备战备荒的“三线建设”……宏伟的战略背后,是几千万普通人以自己的离乡背井,婚姻,子女教育为代价默默承受着国家产业悲喜起落的命运。……这些亏损和去产能的背后是一座又一座工厂,一片又一片以工厂为中心汇集而成的城区,以及千家万户留下或者外迁的抉择。?

    如果大家有机会到老国企去看看,到工人家去坐坐,就能够理解国企改革的复杂性,以及那些面临去产能、将被压缩的行业或企业职工的感受,相应的社会政策就能够更多地体谅他们。

国企改革的资金从哪里来?我想可能主要有四个来源。

第一,从国有资本经营预算中来。按照7月1日财政部向全国人大汇报的决算情况:2015年中央国有资本经营收入1613.06亿元。加上2014年结转收入143.98亿元,收入总量为1757.04亿元。中央国有资本经营支出1362.57亿元,完成预算的80.4%,主要是厂办大集体改革和“三供一业”分离移交工作进展低于预期。其中:中央本级支出1235.36亿元,包括调入一般公共预算用于保障改善民生支出230亿元;对地方转移支付127.21亿元。中央国有资本经营预算结转下年支出394.47亿元。与执行数相比,中央国有资本经营收入决算数与执行数基本一致,支出决算数增加2.9亿元。

第二,目前对于煤炭和钢铁的1000亿专项资金。但这1000亿是远远不够的,后续中央还要拿钱出来。

第三,在经济下滑过程中,能不能发行特别国债筹集资金?从理论上和事实上讲,国有企业都是全民所有财产,而且在国有资本经营收益中,实际上要发挥第二财政的功能,包括把部分国有企业股权划给社保。换句话说,真正开始体现国有企业是全民所有财产的特点,在支持它渡过难关的时候能不能发行特别国债,成本全民分摊,暂时度过难关。

第四,推进混合所有制改革、引进战略投资者的部分收益。去年中信集团引入两家国外战略投资者,部分股权变现了几百亿资金,中信将这些资金都交给了财政部,这也是一个思路。

 

理直气壮做强国企

今年7月4日,习近平总书记召开了国有企业改革座谈会,对于前一段时间大家争论比较多的国有企业改革到底向何处去的问题,习总书记的批示,要做强做优做大国有企业,在国企改革关键环节取得新成效。

习总书记批示指出,国有企业是壮大国家综合实力、保障人民共同利益的重要力量,必须理直气壮做强做优做大。我们要注意这个顺序,是做强做优做大,不是盲目求大。同时,要不断增强活力、影响力、抗风险能力,实现国有资产保值增值。

要坚定不移地深化国有企业改革,着力创新体制机制,加快建立现代企业制度。要发挥国有企业各类人才积极性、主动性、创造性,激发各类要素活力。这些提法为今后在一些企业实行薪酬激励,包括科技类企业的股权激励等措施指出了方向。

此外,还要按照五个发展的理念,推进结构优化,使国有企业在供给侧结构性改革中发挥带动性作用。为什么供给侧改革要推动国有企业改革,因为在这些相对产能过剩比较严重的区域,国有企业也是重点区域。同时要加强监管,坚决防止国有资产流失;要坚持党要管党、从严治党,加强和改进党对国有企业的领导,充分发挥党组织的政治核心作用。

前一段时期开始倡导工匠精神。日本和德国的产品为什么能做得那么好,他们肯定不是把赚钱放在第一位,他们也是想把更好、更优质的产品提供给客户。在这个情况下,他只要做出好的产品,市场就一定会回报,赚钱是第二位的。如果像资本主义早期那样一切只为赚钱,社会风气就会下滑,黑心食品等各种问题就会出现。因此,在理念和宣传上,我们都要树立一些典型。虽然从所有制上看华为是一个民营企业,但是它实行了利益分享机制,任正非个人只占很少的股份,而且有产业报国的理念。最近我们在中信重工调研,才知道焦裕禄也在那里工作过。为什么中信重工没有进行所谓的私有化改造,也能够做到行业领先,还是因为有追求。这个时代不是不要信仰,不要追求,从生产目的来讲,企业还是要产业报国,并且怀抱满足人民日益增长的物质文化需要和生态环境需要这样一个根本目的。

 

(编辑  宋斌斌)

 



* 贾涛,国务院发展研究中心副研究员、中信改革发展研究基金会青年学会会员。

[1] 剔除掉前后年份统计名目不一样的“其他采矿业”、“工艺品及其他制造业”、“废弃资源和废旧材料回收加工业”,而且这几个行业的规模都非常小,去掉并不影响对结果的分析。

[2] 20160426-广发证券-钢铁行业国企改革系列之一:多形式的国企改革将从供给端优化钢铁行业,重点关注主题投资机会。

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