电子信息产业作为国民经济发展的战略性支柱、基础性支撑和先导性引擎，长期以来保持着资本市场的核心投资地位。2025年上半年，我国电子信息产业股权投资规模增速收窄，投融资事件金额在全行业的占比有所回落，上市企业市值增长低于全行业水平，同时在首发上市节奏收紧的背景下，并购重组交易活跃。建议进一步完善全方位、多层次金融服务体系，健全优质初创型企业孵化机制，拓展多元化资金退出渠道，引导更多金融资源支持集成电路、光学光电子、电子元器件等电子信息产业重点领域创新发展，为加快实现高水平科技自立自强提供有力保障。
电子信息产业投融资情况分析
（一）电子信息产业主导格局稳固但增速收窄，PE/VC投资规模行业占比回落
投中研究院数据显示，2025年上半年我国发生私募股权及风险投资（PE/VC）事件5074起，同比增长27.77%；对应投资规模5748亿元，同比增长18%。其中，电子信息产业作为国民经济发展的战略性支柱、基础性支撑和先导性引擎，始终保持着资本市场的核心投资地位。2025年上半年，我国电子信息产业发生PE/VC事件数量达1569起，对应投资规模1444.48亿元，事件数量和投资规模在全行业中的占比达30.92%和25.13%。然而，较2024年，总体来看同期呈现“双降”特征：一方面，投资规模增速收窄，2025年上半年我国电子信息产业PE/VC投资规模较上年同期的1385.33亿元仅增长4.27%，大幅低于全行业18%的增速平均水平。另一方面，行业投资规模占全行业的比重有所回落，2025年上半年，我国电子信息产业发生PE/VC事件对应投资规模占全行业总投资规模的25.13%，低于上年同期的28.44%。
（二）行业收购并购交易活跃，半导体领域仍为投资热点
据国家工业信息安全发展研究中心统计，2025年上半年我国电子信息产业共发生披露金额的股权投资事件290起，同比增长11.54%，对应投资规模665.32亿元，同比下降4.35%。整体来看呈现“量增价减”态势，并展现出四大结构性特征：一是大额交易规模收缩，2025年上半年亿元级以上项目数量占比由上年同期的53.46%下降至48.62%，投资规模占比由上年同期的97.38%下降至95.17%。二是收购并购交易活跃，2025年上半年，发生收购并购交易17起，对应交易规模206.95亿元，较上年同期的21.56亿元实现多倍数级大幅增长。三是半导体仍为行业投资重要支柱领域，2025年上半年半导体领域完成投融资事件181起，对应交易规模417.09亿元，事件数量和金额在电子信息产业中的占比均超六成。四是投融资事件区域集聚度持续提升，长三角和粤港澳大湾区核心省市成为电子信息产业投融资事件的主要集聚地，2025年上半年江苏、广东、上海、浙江四地合计完成投融资事件数量在全国占比达69.31%，较上年同期的66.92%进一步增长。
（三）企业上市节奏与市值增长趋缓，创业板、科创板为上市首选板块
当前证券市场新股发行节奏趋缓，2025年上半年电子信息产业新增A股上市企业仅9家，较上年同期减少3家，募资金额70.77亿元，较上年同期下降33.11%。创业板与科创板仍为我国电子信息企业上市首选板块，2025年上半年分别新增电子信息上市企业5家和3家。同时受强周期属性与技术管制双重制约，电子信息行业市值增长低于全行业水平，Wind数据显示，2025年上半年我国主要宽基指数呈现普涨格局，沪深300、上证综指、中证500分别累计上涨22.42%、23.52%和25.94%，截至6月30日A股总市值较年初增长6.13%，而电子信息行业上市企业市值增幅为5.1%，低于全行业水平。
发展趋势研判
（一）募资市场触底回暖，为高质量发展注入“活水”
在全球经济增速放缓、监管政策趋严的背景下，我国股权投资市场呈现“总量企稳、结构分化”态势。在募资方面，2025年上半年我国新成立基金1966支，同比减少18%，募集规模10665亿元，同比减少32%。虽延续下行态势，但降幅较上年同期显著收窄。特别是国家集成电路产业投资基金三期、AIC基金等“压舱石”资金正式入市，有望大幅提振市场信心。预计未来伴随着国资、引导基金、险资等同步发力，一方面，市场回暖趋势将逐渐显现，另一方面，受政策引导带动，资金将向半导体、人工智能、商业航天等符合国家战略的重点领域加速流动。
（二）美元基金在华投资没落，国产化进程加速推进
面对美国政府持续加码对华投资限制，我国电子信息领域美元融资活动急剧收缩。Wind数据显示，2025年上半年我国电子信息领域共发生2起美元融资事件，与去年同期数量持平；融资总额为2000万美元，仅为上年同期的32.26%。预计未来受中美博弈、国内产业政策引导等因素影响，美元基金将被进一步边缘化，部分曾经依赖美元基金融资的电子信息领域的初创型企业或将面临一定资金缺口，需加速转向人民币基金或政府引导基金进行填补。国家集成电路产业投资基金三期已明确将重点投向晶圆制造与设备环节，有望加速带动国内半导体产业自主可控进程提速，此外，当前产业链中国产化率相对较低的环节，将迎来重要发展机遇。
（三）制度包容性持续提升，进一步畅通资金退出渠道
随着支持科技创新的制度供给持续增加、不断优化，资本市场支持科技创新的制度包容性、适应性显著提升，为前沿科技领域企业提供了更加畅通的上市通道。Wind数据显示，2025年上半年我国A股IPO企业数量为51家，较上年同期的42家增长21.43%，募资总额达370.67亿元，较上年同期的301.88亿元增长22.79%。电子信息产业因技术密集与资本密集的双重属性，具有研发投入大、成果转化应用周期长、商业化风险高的特点。未来随着科创板第五套上市标准的重启以及创业板第三套上市标准的正式启用，身处产业链核心位置和关键环节、从事前沿领域研发创新的未盈利企业有望选择更加多元化的上市路径，实现估值方式从“利润折现”向“技术路径+转化效率”的转型。
发展中存在的问题
（一）多层次金融服务体系尚待完善
电子信息产业具备高投入、高风险的特点，特别是很多处于发展早期阶段的企业，存在经营暂时浮亏、缺乏担保与抵押的情况。在股权融资方面，当前机构的投资偏好主要集中于少数具有一定市场规模和盈利能力的成熟项目，对技术研发和产能扩张所需资金大、投资回报周期长的项目持谨慎观望态度。据国家工业信息安全发展研究中心统计，2025年上半年我国电子信息产业披露金额的股权投资事件中早期项目占比为60.34%，较上年同期的63.46%有所下降。在债权融资方面，受贷款准入标准、信贷审查审批机制、商业银行考核激励机制、风险容忍度政策等因素制约，部分企业在融资过程中仍然面临着一定限制。
（二）企业创新价值变现机制需健全
以半导体领域等为代表的产业链上游企业，其创新价值主要受技术更新情况、市场需求变化等因素影响。然而，部分金融机构由于专业技术人员及资深行业研究人员的缺乏，对电子信息细分领域的技术辨识能力和风险识别能力相对较弱。调研显示，当前企业知识产权质押融资的资金提供主体主要为商业银行，其他金融机构如证券公司、保险公司、基金公司等参与度仍然较低，无法为知识产权质押融资业务提供有效的风险保障，导致优质企业创新价值难以高效变现的情况依然突出。
（三）多元化资金退出渠道亟待拓展
随着我国创投市场逐步由快速发展期进入高质量发展期，资本退出压力逐渐显现。投中研究院数据显示，2025年上半年我国PE/VC机构IPO退出账面回报率为3.83，较上年同期的6.07显著下降。与此同时，随着近年来A股IPO节奏放缓，机构的退出周期持续拉长，导致资金回流承压，当前国内多家创投机构密集向被投企业发起诉讼，其中绝大部分都与被投企业触发回购条款或对赌协议有关，反映出技术转化周期与资本回报周期的深层冲突。总体来看，并购重组市场与区域性股权市场的活跃度仍需被进一步激发。
金融发展建议
（一）完善全方位、多层次金融服务体系
强化产融供需常态化对接机制，通过举办投融资路演活动、搭建政银担企联动平台、探索建立上市培育库等方式，引导更多金融资源精准支持电子信息产业薄弱环节发展。积极通过财政投入、科技捐赠、知识产权期权投资、创业投资、成果转化引导基金、产业基金、上市融资与再融资、兼并收购等覆盖全生命周期的专项举措，为电子信息产业优质企业提供综合性金融服务。加强银行、保险、证券、基金、融资担保机构、金融资产管理公司等之间的信息共享与业务合作，通过“股贷债保”联动等服务模式创新为电子信息产业优质企业提供综合性金融服务。
（二）推进以金融为资源纽带的产业生态建设
支持高校、科研院所、金融机构联合龙头企业设立产业创新基金，定向孵化硬科技项目，为初创企业提供技术验证、订单导入等配套支持，并通过“分阶段注资+里程碑考核”机制降低早期投资风险。创新生态反哺机制，积极有序引导获政府注资的产业龙头企业定向投资上下游科技创新型中小企业，构建“以大带小”的协同发展格局。畅通技术整合通道，设立硬科技并购重组快速审批窗口，简化横向并购反垄断审查流程，通过系统性打通“政策供给-资本循环-技术整合”全链条，加速中小企业技术资源融入产业生态。
（三）拓展多元化资金退出渠道
加快区域性股权市场“专精特新”专板建设，试点私募股权基金份额转让平台与S基金联动机制，支持国有资本以“优先股回购”方式承接私募股权基金份额。强化重点企业孵化机制，通过建立上市培育企业库、开展并购重组需求对接、提供差异化融资辅导等工作，系统性打通“加速上市-多元退出-风险缓释”闭环。鼓励全国社会保障基金、保险资金、企业年金、慈善基金等长期资金在现行政策范围内加大对创业投资基金的投资力度，对符合国家战略的领域延长投资考核周期，纾解行业当前存在的“缺长钱”问题。
（编辑 卢周来）
