今年是中信集团创始人荣毅仁老董事长诞辰110周年。40多年前，荣毅仁老董事长就预见到中国经济发展中，在弥补矿产资源短缺是关键，提出“中信要抓住国际市场的有利时机，到海外进行投资，以进口工业原材料作为海外业务的主营方向”的观点，特别要求“利用国外的资金开拓经营，以补国内短缺的资源”。由此中信成立了海外投资部，积极吸收人才，紧锣密鼓地筹划出海远行。
荣毅仁老董事长对中信公司海外投资提出了五点明确要求：一是着眼于为国内获取资源。中国人口众多，资源不足，尤其是某些基础材料将长期短缺。因此，必须开拓和利用国外资源，为国家建设服务。二是融资方式要巧妙。选好项目，再依赖中信在国际市场的良好信誉，尽量筹集到无追索贷款，不要总公司担保，更不用国家担保。三是所选项目要具备一定的经济规模，形成气候，不要把公司办成“夫妻老婆店”，也不要成为迎来送往的办事处和接待站。四是与国外一流的大公司合作，邀请国际一流的律师和会计师事务所。五是属地化经营，按当地法律法规并充分利用当地高级人才和管理经验去经营，而不是什么都自己管。
这五条原则拿到现在看，都有很强的现实意义和指导作用。有人曾质疑，中国需要什么资源产品去国际市场做贸易就行，为什么还要自己去投资？去海外投资矿山风险太大。从中信40年“走出去”的历程看，在海外投资矿山风险是不小，但是有些矿产并不是搞贸易就能买来的，即便能买，价格也不是中国这个买家能确定的。2026年2月，由美国主导具有排他性的关键矿产国际合作机制“资源地缘战略参与论坛”（Forum on Resource Geostrategic Engagement，简称FORGE），举办了首届54个国家及欧盟委员会代表出席的关键矿产部长级会议，凸显全球在矿产资源的竞争日趋激烈。
中信布局澳洲铝业四十载
40年前荣毅仁老董事长高瞻远瞩，中信很快就觅到了投资海外基本金属的机会。1986年，美国铝业在澳大利亚维多利亚州新建的波特兰铝厂遭遇困境，铝价低迷使得铝厂建设举步维艰，急需合作伙伴分担风险。中信得到消息后，利用自己在国际市场上的声誉和金融运作能力，收购波特兰铝厂10%的股权，成为第一个在澳大利亚直接投资的中国大陆企业，也是中国改革开放后第一个在海外投资的企业。当年中信以在香港银行存入2000万美元保证金的方式，靠银团贷款以杠杆租赁进行融资。1997年中信又追加投资，持有波特兰铝厂22.5%的权益。时至今日，波特兰铝厂一直稳定运营，每年生产约33万吨电解铝，今年电解铝价格也快速上涨，已稳稳站上每吨3500美元，在中东局势紧张时，依然是全球稳定的电解铝供应源。
凭借和美国铝业多年的合作关系，中信集团在2012年再次等来了参与澳洲铝资产的投资机会。中信把在澳大利亚昆士兰州投资的科帕贝拉摩尔煤矿的部分权益及部分勘探权，以12.88亿澳元出售给美国最大的煤矿企业Peabody（博地能源），转身投资了澳大利亚氧化铝公司，这家公司在澳大利亚交易所的股票代码为：AWC。澳大利亚氧化铝公司彼时与美国铝业在西澳洲有一家合资公司，名为“美国铝业公司全球氧化铝及化学品合资公司”（简称AWAC），是全球最大的铝矾土矿和氧化铝生产企业，美铝占股60%，AWC占股40%。
2013年2月，中信在若干潜在投资者中胜出，以4.52亿澳元认购了2.66亿股 AWC公司新股，占比13.04%，成为AWC公司单一最大股东，并在此后三年继续在二级市场择机增持AWC的股票，持股比例达到19%。这样中信不仅在电解铝上与美国铝业有着密切合作，在铝上游资源也与美铝有了间接的合作。
直到2023年底，中信从AWC获得的分红已经达到5.47亿澳元，收回了全部投资的77%，这也让美国铝业有所顾虑，一直没有放弃并购AWC独享西澳铝上游资产的想法。随着当地环保组织对AWAC开采矿山影响周边居民饮水的抗议，西澳洲政府暂停了对AWAC部分高品位铝土矿的开采许可，美铝又关闭了一个运营多年的氧化铝厂，造成AWAC出现亏损，包括中信在内的AWC股东也没有获得分红，AWC股价开始下跌。美铝在此时提出了收购AWC的方案，被中信为首的股东方断然拒绝。2024年初，在美铝第三次抛出更优的收购方案后，当时已在二级市场增持成为AWC最大股东的Allan Gray基金被成功拉拢，中信作为当时AWC的第二大股东，不得不重新权衡是否同意此次交易。
中国已在2017年通过设定4500万电解铝产能“天花板”，倒逼行业内部进行结构性优化。而在中国以外的地区，建设能够确保电力供应低价稳定的新电解铝厂非常困难。由于印度尼西亚等国的产量扩张，作为电解铝原材料的氧化铝产能长期来看供应趋于宽松。AWC只拥有在澳大利亚西澳洲的铝土矿和氧化铝资产，并不掌握电解铝产能。考虑到未来AI、5G和新能源汽车轻量化对电解铝需求的增长，电解铝反而会成为相对稀缺的环节。基于综合考量，中信集团决定支持美铝第三次并购方案，从而获得参与美铝全球资产的投资机会。2024年7月，AWC股东会通过美铝换股收购交易，中信又成为美国铝业全球重要的参股股东。2025年底，随着黄金、白银等贵金属以及铜等大宗商品价格大幅提升，电解铝的价格也被推高，中信在合适时机减持美铝股权，收回了前期AWC全部投资，并获得了丰厚的投资回报。
荣老嘱托引领中信海外深耕主业
中信在澳洲投资积攒下海外重要矿产资源资产，同时也培养了一代又一代勇于献身中国海外事业、熟悉国外经营规则、担当有为的国际化人才。现在回看荣毅仁老董事长对中信海外投资的嘱托可以发现，凡是听从的都做得很好，凡是忘记的都走了弯路。中信在澳大利亚除了矿产资源，也投资了农业、畜牧业、房地产，最成功的还是矿产资源，以及矗立在墨尔本市中心的中信大厦。回望40年的海外投资，还是要聚焦主业，积累形成自己的核心能力和“护城河”。
关于融资方面，中信银行和中信证券40年前都还没有成立，而今天中信在全球的知名度和品牌形象非常卓越，尤其在澳洲的40年，积攒了非常好的声誉和口碑。中信在综合金融服务方面已经成为中国数一数二的控股集团，在海外通过并购银行和证券公司掌握可以撬动全球市场的融资工具，集团内部也通过协同，形成“走出去”的合力。40年来，中信更加注重风险的管控，在大宗商品贸易和投资中谨慎选择融资工具，并通过金融衍生品对汇率等风险进行有效对冲，同时实施多层级、实时的动态监控。
中信在澳洲的投资一直秉持着与世界一流企业合作，或投资有影响力项目的原则。中信投资的波特兰铝厂是中国企业在澳第一个直接投资项目，是与铝行业的“百年老店”美国铝业合作；在西澳洲的中信澳矿是澳大利亚最大的磁铁矿项目，年产铁矿石可达2200万吨，也是中国企业在澳最大的单体投资项目。
关于和一流律所和会计师事务所合作，以及坚持属地化经营，中信也积累了不少经验，培养和储备了一批国际化人才。他们在矿业、法律、财务、税务等专业领域，不仅了解国内的要求，也熟悉澳洲的规则。中国企业出海，肯定要找当地的一流律所和会计师事务所，对于中信这样有多年海外经验的企业，已经能从多方渠道在当地找到最合适、最匹配、性价比最高的服务商。同时，通过海外投资增厚海外人才储备，他们既熟悉中信总部的要求，同时了解澳洲本地的规则，从而让总部的部署和要求得到很好地贯彻，并能够弥合两国之间在商业文化与公司治理理念方面的差异。
中信在澳深耕40年，印证了这样一个成功经验：中国企业“走出去”要聚焦自己的主业，并长期坚持，保持战略定力。通过出海，要培养自己的管理团队，建设既忠诚又懂海外的人才队伍。集团总部则要通过多种手段加强对海外合规风险的识别管控和海外守法经营的预警监督。
40年前，像中信、中国银行、五矿、中粮、国航这些第一批走出去的中国企业，是中国出海的1.0版，主要任务是“走出去”；20年前，中国的国有和民营企业相继出海，到澳洲投资资源能源项目，是中国出海澳洲的2.0版，更多的目标是“买进来”；现在是多元化的3.0时代，在澳洲街头随处可见中国新能源汽车，在澳洲商场也有排着长队的“泡泡玛特”和“蜜雪冰城”，还有分布在澳洲市郊的宁德时代的储能电池组与金风科技的风机。不久的将来，我们还能期待澳洲矿区里中国生产的无人矿卡、澳洲家庭里的服务机器人。中国在为全球的绿色化、智能化不断贡献力量，中信凭借其在澳40年砥砺前行的经验，也将继续支持中国企业未来更加波澜壮阔的“出海”。
（编辑 杨利红）
