近日，港元兑美元汇率创新低，香港金融管理局4月12日起多次出手捍卫港元汇率和香港联系汇率制度。香港联系汇率制度实行35年以来，被誉为是维持香港金融稳定的基石，港元汇率经历了多次考验，包括1997年的亚洲金融风暴。
此次港元汇率疲软的主要原因是资金面的宽松。2008年国际金融危机后，多国央行推行量化宽松政策，全球热钱泛滥，一部分资金流入香港，香港银行流动性过大。过去两年多以来，美国开启利率正常化，先后6次加息，而香港银行利率迟迟未动，使得香港和美国息差不断扩大，出现套利空间，许多投资者卖出港元买入美元从中获利，最终导致最近港元的疲软。长期的货币宽松造成的超低息环境推动香港楼市狂升，成为香港经济重大隐患。
港币汇率和利率的“双低迷”现象，是港府被动缩表的必要环节，也是香港利率环境正常化、香港经济融入全球普遍复苏的必然前奏。通过启动利率环境正常化，香港货币当局将渐次消解货币过剩与货币幻觉，抑制市场冒险行为，从而为香港市场的长期繁荣夯实基础。
