2025年7月发布的中国经济“半年报”成绩亮眼。总体来看，面对国内外多重挑战与困难，国家宏观政策应对得当，上半年国民经济保持了平稳运行，为全年经济发展预期目标的实现奠定了良好基础。然而，现阶段我国经济运行依然面临一些矛盾，存在消费疲软、楼市不振、预期偏弱、物价低迷等问题。我们需要正视困难，有针对性地采取化解措施，推动经济发展继续回升向好。
上半年经济运行的态势与特点
首先，国民经济顶压前行，增长速度超过预期。国家统计局相关数据显示：2025年上半年我国经济增长率为5.3%，高于2025年全年经济增长预期目标5%和2024年上半年经济增长率5%，这是在中美关税战持续升级的背景下取得的，实属不易。尽管二季度的增长率（5.2%）相比一季度（5.4%）稍有下滑，但在主要经济体中仍属于较高增速。根据一些国际预测机构“共识预测”（Consensus Forecasts）的估算，二季度美国、欧元区、日本的GDP增速分别约为1.8%、1.1%和0.8%，明显低于我国。以上半年5.3%的增速为基础，我国全年完成5%增长率目标的压力减轻，与此同时，为“十四五”规划圆满收官提供了有利条件。
其次，惠民生和促消费亮点纷呈、成效显著。中央经济工作会议和国务院政府工作报告均强调“惠民生、促消费”。2025年上半年的经济政策着力点也更多地转向民生和消费方面，从统计数据看已取得了良好成效。在惠民生上，就业形势总体稳定，城镇调查失业率均值为5.2%，低于全年预期目标0.3个百分点；城乡居民收入保持平稳增长，人均可支配收入增长率比GDP增长率高0.1个百分点。在促消费上，社会消费品零售总额同比增长加快，消费升级类商品销售形势较好，服务消费增长显著快于商品消费，最终消费支出对经济增长的贡献率达到52%。
第三，新质生产力快速发展，后劲不断增强。新质生产力代表先进生产力的前进方向，以科技创新驱动生产力迭代升级和产业转型，是我国经济由大变强的必由之路。2025年上半年，高技术产业投资同比增长10.6%，远超3.9%的全社会固定资产投资增速；高技术制造业增加值增长8.7%，增速快于全部规模以上工业增加值2.7个百分点；新能源汽车、工业机器人、3D打印设备等产量同比增速均超过35%，呈爆发式增长。投资和生产向新质生产力领域倾斜的趋势非常明显。这有利于推动供给侧的革命性转变，使发展新动能持续增强，夯实中国经济高质量发展的根基。
第四，有为政府作用彰显，助力经济大盘稳定。面对经济下行压力，我国政府着重强化财政、货币、就业、产业、贸易等宏观政策的协同，积极打好政策“组合拳”，因时因势加强和创新宏观调控，充分体现了有为政府为经济稳定运行保驾护航的重要作用。例如，通过实施提振消费专项行动，加力扩围推进消费品以旧换新，消费市场趋于活跃，消费成了上半年经济增长的主要动力；再如，面对美国加征关税，我国政府积极做大“朋友圈”，推进贸易多元化，减少对单一市场的依赖，有效减轻了外部冲击。
现阶段经济运行存在的突出问题
在肯定成绩的同时，我们应当看到，当前我国经济运行还存在不少薄弱环节，面临一些风险因素，比较突出的问题主要集中在以下五个方面。
一是消费倾向依然偏低，内生动力有待增强。2025年上半年，居民消费倾向为65.5%，与2024年上半年基本持平，略高于2023年上半年；但目前居民消费倾向仍处于偏低水平（2016-2019年同期居民消费倾向均高于67.5%），居民消费意愿尚未完全恢复到新冠疫情前水平。上半年的消费增长较大程度受益于“以旧换新”补贴政策的驱动，“以旧换新”类消费品零售总额增速显著高于其他商品。不过，当前“以旧换新”补贴主要针对耐用消费品，而此类商品更新周期较长、购买频次较低，依靠政策刺激短期消费会透支未来消费增长空间。一旦今后减少或取消补贴，享受补贴的商品消费总额较容易遭遇大幅下滑。鉴于消费补贴政策的局限性，今后我们须更加注重从增强消费内生动力入手，实现消费可持续增长。
二是工业生产低增收不增利，质量效益待提升。2025年上半年，我国工业生产保持了良好态势，工业增加值实现了稳定增长，但工业企业营业收入增长不如增加值，工业企业利润反而有所下滑。全国规模以上工业统计数据显示，上半年我国规模以上工业增加值同比增长6.4%，工业企业营业收入同比增长2.5%，低于增加值增速3.9个百分点，工业企业利润总额与营业收入利润率分别同比下降1.8个百分点与0.22个百分点。工业“中速增产、低速增收、不增利”的失衡状况，早在2022年年末就已经开始显露出来，目前虽有所改观但尚未完全扭转。需求不振、内卷式竞争和PPI下行，是造成工业企业增收不及增产、盈利能力趋于削弱的主要直接原因，反映了现阶段工业领域生产端（供给侧）强于需求端、工业品市场供大于求的矛盾。
三是房地产仍处于筑底阶段，前期政策效果有所弱化。在一系列政策“组合拳”支持下，2025年上半年，房地产市场总体上朝着止跌回稳的方向迈进，但近期政策效果有所减弱，市场出现边际回落迹象，部分指标发出了预警信号。上半年全国新建商品房销售面积、销售金额分别同比下降3.5%、5.5%，“以价换量”依然主导着新房市场。但这种销售策略的空间正趋于收窄，在非核心城市与核心城市的非核心区域，房地产企业即便“以价换量”也难以带动销售，降价策略面临失效风险，库存去化难度大。上半年全国房地产开发投资同比下降11.2%，这是2022年4月房地产投资增长转负以来的最大跌幅。作为核心风向标的一线城市房价，上半年也呈下跌态势，四个一线城市的新房价格指数只有上海高于100，而二手房价格指数则全部低于100。可见，当前房地产市场基本面依然比较低迷，市场筑底仍需经历一段时间。
四是预期不稳，制约消费投资需求提振。经济主体对未来经济发展的预期和信心，对消费和投资需求将产生重要影响。2025年上半年，消费者信心指数还不到90，从分项指数看，就业信心指数明显低于收入信心指数、消费意愿信心指数，且呈现下降趋势，成为拉低消费者信心指数的主要因素，反映出社会公众对稳就业还存在较大顾虑和担忧；中小企业信心指数自2024年9月后有所回升，但2025年3月达到51.2的高点后又回落至荣枯分水线，与2019年的均值54.9相比落差较大，表明中小企业的信心尚未恢复至新冠疫情前。居民和企业预期偏弱、信心不足，导致消费和投资变得更加谨慎，不利于扩大消费和促进投资。
五是物价持续低迷，通缩压力加剧风险显现。2025年上半年，受有效需求不足、产业内卷竞争、结构性产能过剩等多重因素的共同影响，我国价格总水平较为低迷。其中，居民消费价格指数（CPI）同比下降0.1%，截至2025年6月已连续27个月在0%附近波动；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.8%，截至2025年6月已连续33个月为负。生产资料PPI降幅大于生活资料PPI降幅，且生产资料PPI与CPI的“剪刀差”呈扩大趋势，说明生产资料供过于求形势比生活资料更严峻。价格水平长期低迷将会弱化经济主体的获得感、预期和信心，制约居民消费和企业投资的积极性，阻碍内需的有效扩张。有效破除“价格低迷—信心不足—内需不振—价格下行”的循环困局，是今后一个阶段畅通国民经济循环、推动经济回升向好的关键所在。
推动经济持续回升向好的对策措施
下半年及今后一段时期，我们要正视困难、坚定信心，积极化解突出矛盾，扎实推动经济高质量发展，实现经济持续回升向好目标。
第一，进一步发掘居民消费的增长潜力。坚定不移实施稳就业计划和促增收行动，不断增强居民消费的能力。稳步推进社会保障扩面提标，降低居民预防性储蓄、提高居民消费倾向。用好超长期特别国债资金，加大消费品以旧换新支持力度，将补贴范围进一步扩展至服务消费领域。大力发展文旅、健康、教育、养老、托育等服务消费，推进服务业供给侧改革，破解服务消费的供给约束。鼓励和引导悦己消费、国潮消费、谷子经济等新型消费发展，创造多元化消费场景，积极培育消费新增长点。扩大服务消费功能提升类、消费新业态新模式的有效投资，更好发挥投资对消费的支撑作用。
第二，持续壮大新质生产力，增强发展新动能。强化高水平科技自主创新对新质生产力发展的牵引作用，推动领跑领域持续发展、并跑领域加力发展、跟跑领域加速发展，着力提升科技创新与产业创新融合水平。支持利用数字技术、绿色技术改造传统行业，促进“老树发新芽”，在传统产业优化升级上取得新进展。持续壮大新兴产业，推进战略性新兴产业融合集群发展，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动。积极培育未来产业，促进未来产业投入稳步增长，开辟量子技术、具身智能、生物制造等未来产业新赛道。
第三，更大力度推动房地产市场止跌回稳。在需求端，进一步放开一线城市的购房限制性措施，继续适度下调房贷利率，增加面向多孩家庭、青年人、农业转移人口的购房补贴，充分释放刚性和改善性住房需求；通过拓宽融资渠道、放宽收储约束、改善财务状况等举措，努力消除存量商品房和闲置土地收储的梗阻，加快楼市去库存；加力实施城中村和危旧房改造，推动房票安置落地见效。在供给侧，合理调整住宅用地的区域分布，增加重点城市核心区域优质地块的供应；加快“白名单”项目资金落地，支持房地产企业提升住房品质，提供更多安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”。
第四，以反内卷为抓手促进价格回升、企业增利。把深入治理产业内卷竞争作为抗通缩、促盈利的关键着力点，“竞争机制优化+供给侧改革+需求端扩容”三管齐下破解内卷竞争、价格低迷、增产不增利的困局。一是疏堵结合有效规范价格竞争秩序，完善创新引领、品质导向的非价格竞争机制，促进同行企业形成良性竞争关系；二是“控增量、促减量、优存量”并举推进产能过剩行业供给侧改革，推动落实阶段性的行业自律限产减产，深入整治地方政府滥用优惠政策招商引资行为；三是大力实施提振消费专项行动、积极增加有效益的投资，通过全方位扩大内需支撑价格回升、盈利改善。
第五，推动更多惠民生举措落地落实。强化经济政策的民生导向，把惠民生作为稳增长的出发点和落脚点，促进政策从主要“投资于物”转向更多“投资于人”，形成“民生改善—消费扩张—经济发展”的正向循环，努力缩小宏观数据与微观感受的“温差”。实施重点领域、重点行业、重点群体的就业扩容提质行动，加大对产能过剩行业、受关税冲击出口行业的稳岗支持力度；多渠道提高中低收入群体收入，适时合理调整最低工资标准，适当提高城乡居民基础养老金；加强“一老一小”服务保障，增加普惠养老服务和普惠托育服务的供给，推广长期护理保险和育儿补贴政策。
（编辑 宋斌斌）
